Por:
Hermógenes Ardila Durán

Al éxito de la venta del 10,1 por ciento de las acciones de la principal empresa estatal del país, a los buenos precios internacionales del crudo, a la prórroga hasta el 2015 de una eventual pérdida de autosuficiencia petrolera –eso sí, si no hay nuevos hallazgos– se suma la noticia de la suscripción de las acciones en la Bolsa de Nueva York. “Por ahora no habrá nuevas emisiones de títulos porque la compañía tiene recursos suficientes y no tiene deudas”, afirma su presidente, Javier Gutiérrez.

Caño Limón, el mayor pozo petrolero descubierto en Colombia en la primera mitad de la década de los 80, significó para el país la recuperación de la autosuficiencia de crudo y la generación de excedentes exportables. Luego aparecieron Cusiana y Cupiagua, en Casanare, que marcaron una nueva era para el sector de hidrocarburos.

Pero todo ello no ha sido suficiente. La declinación de los pozos y la reducida relación de éxito en la exploración han sumido al país en permanentes preocupaciones por el futuro de un sector estratégico como el petrolero, que a pesar del boom de los biocombustibles está lejos de ser sustituido. Y Ecopetrol, una de las empresas insignes del Estado, heredera de la Tropical Oil Company, ha estado en el ojo del huracán. Entre sus muchas transformaciones, quizá la más importante –además de ceder la administración de sus campos y los estudios geológicos a la Agencia Nacional de Hidrocarburos, ANH– ha sido su capitalización que se inició el año pasado.

Parte de sus acciones, el 20 por ciento, pueden ser vendidas a inversionistas nacionales y extranjeros. La primera etapa ya se cumplió: la venta del 10,1 por ciento a pequeños socios. A juzgar por los resultados, la operación fue todo un éxito, hasta el punto que hoy más de 482.000 colombianos son accionistas de la empresa, y ya recibieron un dividendo de 115 pesos por acción, según lo aprobado por la asamblea el 27 de marzo pasado.

La compañía tiene, según su presidente, Javier Genaro Gutiérrez, y el ministro de Minas, Hernán Martínez, un futuro promisorio. Tiene capital suficiente para garantizar sus inversiones, el 9,9 por ciento de las acciones por vender cuando quiera, participa de negocios en el exterior, se está beneficiando de la bonanza de precios del crudo y ya decidió registrar sus acciones en la Bolsa de Nueva York, a la cual no accede cualquier empresa ni en cualquier condición.

Además de reunir opiniones durante la concurrida asamblea de acciones, Mundo Lector recogió las inquietudes de Javier Gutiérrez Pemberty, un bogotano que también fue el gestor de la democratización de ISA, una de las mayores empresas transportadoras de energía de América Latina.

M  ¿Qué se busca con la inscripción de las acciones de Ecopetrol en la Bolsa de Nueva York?

J.G.P.   La inscripción de la acción de Ecopetrol en la Bolsa de Nueva York busca aprovechar el tamaño del mercado que es muy grande. Al tener una mayor demanda se favorece el precio de la acción en el mediano y largo plazo. Pero hasta ahora estamos haciendo los estudios para suscribirla en ese mercado.

M  En consecuencia, ¿va a haber una nueva emisión de acciones por parte de la compañía?

J.G.P.   No. Son las mismas acciones que están en la Bolsa de Valores de Colombia: el 10,1 por ciento. Lo único es que se da la posibilidad de que se transen en Wall Street. Es una operación que en Estados Unidos se conoce como ADR, que es como se transan las acciones de los países latinoamericanos.

M  ¿Esto indica que no es una ADR3, sino un ADR2?

J.G.P.   Exactamente. Quiero que no haya duda sobre eso.

M  Algunos pequeños accionistas se quejaron por no tener representatividad en la junta directiva actual. ¿Se va a hacer algo al respecto?

J.G.P.   Algunos señalaron que no tenían la suficiente representatividad por no ser parte de la junta directiva, pero el sólo hecho de que ya la gente pueda expresarse y que se le haya dado la visibilidad a los temas tratados, éstos se vuelven públicos y ahí hay un valor muy importante.

M  ¿Cuál es la impresión que quedó después de la asamblea?

J.G.P.   Que se superaron todas expectativas. Asistieron más de 12.500 personas sobre unos estimativos iniciales de 10.000, y eso nos deja muy satisfechos porque es una demostración de interés y de confianza en la empresa y en la operación, tras un largo proceso que se inició con la aprobación de la ley por parte del Congreso de la República.

M  ¿Cuáles son las prioridades de la empresa de aquí en adelante?

J.G.P.   La prioridad número uno de toda compañía es buscar petróleo. Ese es el acervo de una empresa petrolera. Hay que continuar intensificando la política de exploración para reemplazar las reservas que se consumen todos los años para mantener la vitalidad y su desarrollo futuro.

M  ¿Cuál es el futuro de la industria petrolera en Colombia?

J.G.P.   Desde el año 2002 se ha venido haciendo una adaptación de la industria petrolera, que en ese momento amenaza con perder su autosuficiencia. Se creó la Agencia Nacional de Hidrocarburos, se han abierto toda clase de contratos y hoy en día hay más de 100 compañía trabajando en el país. Hemos reemplazado la declinación en la producción con pequeños hallazgos hasta el punto que se están extrayendo alrededor de 557.000 barriles por día. Las nuevas reservas nos abren espacio hasta el 2015. Y hay por lo menos cuatro compañías pendientes de confirmar reservas en diferentes partes del país.

M  ¿Qué está sucediendo con los campos en declive?

J.G.P.   Se han venido incorporando nuevas tecnologías para recuperar las reservas que han quedado de los campos ya explotados. Esa recuperación es del 20 ó 22 por ciento. Ahí se están haciendo inversiones mucho más agresivas para aumentar la recuperación de reservas y eso es lo que nos ha ayudado a aumentar los inventarios.

M  Pero la industria petrolera es más que crudo. ¿Qué se está haciendo en temas como la petroquímica y las refinerías?

J.G.P.   Se está trabajando. Propilco, por ejemplo, que es sólo una línea de producción, está generando 380.000 toneladas de resinas de polipropileno. Pero ésa es una sola de cinco, de modo que en la petroquímica la empresa no se ha quedado quieta. Hemos modernizado las refinerías y toda la infraestructura que tiene que ver con el transporte, distribución y comercialización.

M  ¿Qué proyecciones tienen ustedes sobre los precios internacionales del petróleo?

J.G.P.   Nosotros no trabajamos sobre estimativos, sino sobre presupuestos. Nos gusta ser conservadores, no generar falsas expectativas; por eso esperamos una cotización promedio de 32 dólares para el presente año. Es decir, no estamos apostando a 80, a 90 ni a 100 dólares. De tal forma que si hay precios mayores estamos respondiendo, porque hay varios factores.

M  ¿Cuál es la tranquilidad que la da la empresa a sus accionistas, ahora que no es sólo el Estado sino más de 482.000?

J.G.P.   Que Ecopetrol es en este momento una empresa sólida, con proyección internacional, y que no necesitamos precios de 100 y 120 dólares para obtener utilidades de 7,1 billones de pesos, como sucedió en 2007. Con cotizaciones de 60 dólares podemos llegar a ese mismo monto.

M  ¿Qué valor agregado les da Ecopetrol a sus accionistas que no les dé otra empresa?

J.G.P.   Estamos mirando el relacionamiento con los accionistas, hemos mirado lo que hacen otras compañías. Básicamente lo que queremos es ir como en un proceso de formación, fortalecer muchísimo todos los instrumentos de participación, que haya una divulgación muy amplia de los temas de Ecopetrol. La gente todavía se muestra un poco ansiosa sobre qué podía esperar de estas participaciones, pero es normal en un proceso que despertó tantas expectativas. Sin embargo, lo más importante que tenemos que garantizar a nuestros accionistas son sus derechos económicos, que ellos tengan una rentabilidad importante por su inversión. El accionista lo que quiere ver es rentabilidad y en eso tenemos que ser claros.

M  ¿Qué significa que se haya distribuido un dividendo de 115 pesos por acción?

J.G.P.   Efectivamente, durante la asamblea del 27 de marzo se aprobó un dividendo de 115 pesos por acción que fue la propuesta que se llevó, y eso implica prácticamente una distribución del 100 por ciento de los recursos que estaban disponibles para la asamblea. Lo único que se hizo fue tomar la reserva legal correspondiente al 10 por ciento.

M  Aún queda un porcentaje de democratización accionaria pendiente. ¿Para cuándo se va a hacer una nueva emisión?

J.G.P. Lo que especificó la Ley 1118, conocida como ley de democratización, fue que la colocación podría ir hasta el 20 por ciento de la propiedad accionaria. La emisión que se hizo fue del 10,1 por ciento, es decir, que está en disponibilidad el 9,9 por ciento. Pero en realidad hoy la empresa tiene disponible una gran cantidad de recursos que están listos para garantizar sus inversiones. Otra cosa muy importante: hoy Ecopetrol no tiene deuda financiera, de manera que tenemos toda nuestra capacidad para salir a conseguir recursos, que entre otras cosas favorece para tener una mejor estructura de capital. En conclusión, hasta no agotar estos recursos no estaríamos pensando en salir con la nueva emisión. Colombia es uno de los seis países latinoamericanos que posee recursos energéticos significativos y potenciales hacia el futuro. En materia de hidrocarburos se estima en 1500 millones de barriles y en 7,3 terapies cúbicos, sus reservas probadas de petróleo y gas natural, respectivamente. El petróleo, que representa el 26% del total de las exportaciones colombianas, es una de las mayores fuentes externas de efectivo para el país.

Las oportunidades que ofrece el sector hidrocarburífero colombiano atrae la inversión extranjera de grandes compañías que operan independientemente o a través de contratos de joint venture con empresas ya establecidas en Colombia. La industria petrolera colombiana es altamente sofisticada y diversificada. Además de compañías de extracción y producción, Colombia posee dos refinerías, una fuerte industria petroquímica, compañías de servicios petroleros y de gas, compañías consultoras y otros elementos clave en la cadena de valor de la industria.

Cerca de una docena de instituciones académicas ofrecen programas especializados en geociencias e ingeniería de petróleos. Aún más, la larga historia del país en la exploración y explotación de petróleo y gas ha contribuido al desarrollo de una amplia base de profesionales hábiles y experimentados en la industria petrolera.

Colombia se convirtió en un exportador de crudo en los 80, a raíz de importantes des­cubrimientos en los campos de Caño Limón, Cusiana y Cupiagua. La producción del país creció de 126.000 bpd (barriles por día) en 1980 a 816.000 bpd en 1999. Hoy en día está en 541.000 barriles promedio. Desde 2003, la producción se ha mantenido entre los 525.000 y los 540.000 bpd. Según el Plan de Desarrollo Sectorial, la Agencia Nacional de Hidrocarburos es la agencia gubernamental encargada de manejar los recursos de hidrocarburos en Colombia.

La entidad posee un ambicioso plan de inversión para mejorar la base de conocimiento y comprensión de la geología del país e impulsar la exploración del importante potencial de hidrocarburos existente, especialmente en las áreas menos exploradas. Para lograrlo, la ANH destinó entre 2005 y 2006, más de 130 millones de dólares en la compra de nuevos datos sísmicos y geológicos.

TRANSFORMACIÓN DEL SECTOR PETROLERO

Después del descubrimiento de Caño Limón en los años 80 y luego con el hallazgo de Cusiana y Cupiagua, Colombia siempre ha estado amenazada por la pérdida de su autosuficiencia petrolera. Por ello se han hecho ajustes a la política de hidrocarburos, se han creado estímulos a la inversión y hasta Ecopetrol optó por explorar en el exterior.

En 2003, por ejemplo, se creó la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH) con la industria colombiana del petróleo y el gas ha entrado en una nueva era. El Gobierno colombiano ha implementado profundos cambios en su política petrolera. Hay una nueva estructura institucional dentro de la cual la ANH se ha desempeñado como una administradora de recursos mediante el otorgamiento de licencias para exploración y producción de hidrocarburos.

Ya no es obligatoria la asociación con Ecopetrol, la empresa de petróleos estatal, sino que ella compite con otras compañías y nuevos inversionistas en igualdad de condiciones por los territorios para explorar y explotar.

Paralelamente con ese cambio, la ANH ha establecido un nuevo mecanismo o esquema contractual para las empresas de exploración y producción (E&P) que es significativamente diferente del esquema anterior. Entre tanto, Ecopetrol optó por democratizar parte de su capital accionario, en cuya primera etapa se vendió con éxito el paquete del 10,1 por ciento del 20 por ciento total autorizado por el Congreso de la República.

LOGROS DE LA ANH

La estrategia de la NHA ha sido la incorporación de un nuevo marco contractual atractivo para inversionistas nacionales y extranjeros que deseen participar en el negocio del petróleo y el gas. Esta estrategia ha dado como resultado la firma de 128 contratos de E&P y 57 contratos TEA a diciembre de 2007.

Un importante número de compañías de diferentes sectores de la industria han entrado o vuelto a explorar y producir petróleo y gas en Colombia, incluidas grandes multinacionales como ExxonMobil, Shell, BP y compañías estatales como la compañía india ONGC-Videsh o la china Sinopec, así como otras compañías privadas incluidas BHP Billiton y Reliance Industries Limited, entre otras.

La ANH invierte sus propios recursos en la adquisición de información geológica y geofísica tanto en cuencas maduras como en cuencas de frontera con el fin de:

• Suministrar una evaluación técnica de las cuencas colombianas.
• Presentar nuevas áreas como parte del portafolio de exploración.
• Incrementar la confianza en el país.
• Identificar nuevos conceptos de exploración.